发布时间：2023-02-22 10:34:19
中行原油宝责任在谁？北京时间4月21日凌晨，美国WTI原油5月合约大幅下挫，最终收于-37.63美元，跌幅超过300%由于中行的原油宝和美国原油挂钩，美油暴跌，原油宝也出现了巨额损失很多投资者不但本金全部损失，而且还倒欠银行资金对于一个向来以稳健著称的银行理财产品来说，这是不可接受的事情很快就引发了市场热议，并且也在悄悄地影响着权益市场
证券时报·券商中国记者发现，原油合约出现负值之后，4月21日白天，规模共计约170亿份的三类ETF出现了放量异动A股银行板块在4月20日之后蒸发1200亿与此同时，规模约20万亿的银行理财市场亦出现波澜，有投资者向证券时报·券商中国记者报料称，原油宝一事引发同行业“怒骂”，此后理财产品如何销售显然已成问题而且在原油宝出事当天，就有人赎回理财产品一些年轻人士更是告诉父母乱听“忽悠”，乱买理财产品
其实，在4月8日，芝商所跟清算公司、客户进一步沟通，表达了出现负油价的可能性而在此前的3月29日，荷兰电价已经出现了负值，并且持续了六个小时2022年德国的“负电价”次数就已经出现了100多次按理来说，对于专业的业内人士而言，“负价格”并不是一件刷新认知的事
不但此前有历史，近期也不断有提示，但中行原油宝一事还是发生了，这后面究竟是专业水准不够，还是不太负责任，目前还不清楚但此事带来的预期影响可能是超过想象的A股市场可能也要一些时间或事件催化来打破相应的预期压力
中行原油宝或冲击到两融绕标
2008年是“Accumulator”（累股证）让投资者血本无归，损失惨重，所以有人将其戏称为“I kill you later ”没想到，12年之后，再度掀起波澜的是一款银行理财产品——中行原油宝由于原油5月合约跌至负数，未能及时移仓的中行原油宝令投资者同样损失巨大，不但本金全部抹去，还倒欠着银行一笔钱，同样的事情据说还发生在印度等地其实，此事除了对投资中行原油宝的投资者有冲击之外，也给权益市场资金面和风险偏好造成了不利影响
来看三大ETF：黄金ETF、H股ETF和恒生ETF，这三大ETF总份额约为170亿份在原油合约跌至负值之后的当天，皆出现了一个大幅放量的过程
黄金ETF在4月21日当天成交金额高达23.8亿元，而此前一个交易日仅为14.3亿元，再往前的数个交易日，成交额也并不算高此后的数个交易日亦是如此
H股ETF在4月21日这天的成交量放大一倍，达到25.4亿元而此前一个交易日仅为12.7亿元同样也是在21日前后交易量都比较正常
恒生ETF也同样如此，21日当天成交量突然增大了将近1倍
而从股票市场来看，香港市场21日的成交量并未出现大的异动，但恒生指数当天跌了2.2%，国企指数同样如此同样，其他大型ETF也未出现明显放量那么究竟发生了什么？
有分析人士认为，一种比较大的可能性是，两融绕标受到了中行原油宝的冲击虽然两融绕标此前一直受到监管，但还是有一些券商可以做，而且他们代表着市场最为激进的资金（很多时候是敢死队资金）中行原油宝事件发生之后，市场的风险偏好受到了冲击，两融绕标的资金首先要做的事情就是拆杠杆而此前用来做绕标的就是上述三类可以T+0交易的ETF，所以会看到这三大ETF放量的情况，其他多个主要可以T+0，但并未用于两融绕标的ETF则并未出现量能异动情形
银行板块缩水1200亿，20万亿理财起波澜
中行原油宝出事之后，首先冲击到的是中国银行(港股03988)据wind数据，该股过去1周杀跌4.19%，总市值蒸发333亿元，可以说在一定程度也给指数贡献了不少跌幅
从整个银行业来看，过去一周也并不平坦原油宝一事虽然并未带来巨大冲击，但负面影响仍然是存在的整个板块在20日之后跌了近1200亿市值
与此同时，20万亿银行理财产品市场亦起了波澜在中行原油宝出事当天，就有同行业的银行理财经理怒骂因为此事一出，原本就已经缩水的银行理财产品更难卖了此外，还有一些投资人开始赎回产品有市场人士直言，老人是最容易被理财经理“攻陷”的对象，而且不少老人还有些闲钱因此，一定要提醒家里老人，不要听人瞎忽悠，去买一些跟原油、商品等挂钩的理财产品如果已经买了的，赶紧赎回
然而，曾几何时，A股市场的投资者还在热盼，这些理财产品资金多少能冲点到股市里来现在看来，没有风险把控的钱在资本市场混，无论是对投资人，还是对市场，最终的结果都不会太好
三大信号遭漠视，不专业还是不负责？
其实，能源出现负价格这件事，对于稍微资深一点的业内人士来说，应该算不上是一件刷新认知的事早在此前就出现过三大信号：
一是从早期来看，早在2022年，德国“负电价”就超过了126小时；根据德国大型电力交易所EPEX Spot的数据，2022年德国的“负电价”次数已经出现了100多次不单是德国，欧洲多个国家都出现过这种情况，包括比利时、英国、法国、荷兰和瑞士，但德国出现的频率最高这些都是需求引发的，跟当下的原油一样
二是从近期来看，2022年3月29日，荷兰日间市场电价跌至负值，持续时间超过六小时，触发了欧盟法规中的例外情况为此，荷兰可再生能源发电商收到提醒称，根据欧洲法规，在负定价延长期内的发电无法获得补贴
三是从芝加哥商品交易所的提示来看，4月3日，芝商所通知，修改了IT系统的代码，允许“负油价”申报和成交，从4月5日开始生效4月8日，芝商所跟清算公司、客户进一步沟通，表达了出现负油价的可能性4月15日，芝商所跟会员单位进行了测试，验证了负油价下市场会怎么样，测试情况据说还不错4月20日，“负油价”出现！芝商所发表意见，认为原油期货在第一次进入负价格区间之后，运行是正常的
这三大信号意味着，在中行原油宝出事之前，并非没有出现极端事件的迹象，只是没有能够引起足够的重视然而，周末却出现了这种声音报道称，据业内知情人士表示，在原油宝业务中，中行提供的是代客交易服务，而无论是协议约定还是代客交易服务本身属性，都不允许在到期日前，客户没有手动平仓时，银行自主决定替客户平仓该业内人士说，因此所谓提前“没跑成”、找不到交易对手无法成交拖到价格最低点的猜测，都是不成立的他表示，原油宝美国原油2005合约平仓时点早在1个月前合约签订之日就已定好，除非客户提前手动平仓，否则就是在合约到期时，即北京时间4月20日22点，由系统按照当日芝加哥商品交易所（CME）官方结算价进行自动平仓“也就是说，客户才能够自行决定在某一时间‘提前跑’，中行没有权力代替客户‘提前跑’”换言之，如果中行真的这样做了，那就是越权、违反协议规定
其实，这若是中行回应，其实完全可以正大光明，不必遮遮掩掩这样的回应只会徒增投资者的不满因为，此前中行就说过，这种产品的对象本来就是投资小白现在，你又如何去叫一个小白手动平仓呢？其实，对很多人来说，“平仓”是啥意思可能都并不清楚
中国银行2022年6月1日曾在官微称：“对于没有专业金融知识的投资小白，是否也有好玩有趣又可以赚钱的产品推荐呢？当然有啦！那就是原油宝！”问题就是这样一款“好玩有趣又可以赚钱的产品”让投资者栽了
更值得注意的是，有投资者称，芝商所规则的修改，使得某些期货合约可能出现负交易价格结算情形之事，并未从中国银行渠道获得风险警示在此，笔者想说的是，想甩锅也应该要有点技术含量
此外，中行原油宝一事也给权益市场带来了一些疑惑在经历2008年的大幅亏损之后，为什么依然会出现被收割得这么惨的情形？中国的金融机构在专业上是否没有太多进步？中国银行是最早一批出海的银行，为何还会出这样的事？A股很多上市公司都会买银行理财产品，这些东西全部都安全吗？这些疑惑，这类预期都需要时间去消化
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